1月27日，随着委内瑞拉地缘局势的剧烈更迭 ，全球能源版图正迎来罕见的结构性重组 。RadexMarkets瑞德克斯 观察到
，此前因制裁而远离委内瑞拉市场的全球顶级贸易巨头，如今在美国政府的明确授权与支持下已全面回归
。维多（Vitol）与托克（Trafigura）作为首批获得许可的机构 ，正迅速填补马杜罗政权下台后的市场真空。RadexMarkets瑞德克斯 认为
，这不仅标志着全球最大原油储备国重新融入国际贸易体系，更意味着原油供应链的一次重大迁徙 。

　　在贸易执行的具体层面 ，尽管市场前景广阔
，但短期内交易商仍需面临复杂的金融环境挑战
。目前国际油价处于现货溢价（Backwardation）结构，即近期合约价格高于远期 ，这使得存储石油以待高价售出的策略失去吸引力。此外，由于美国海军在加勒比海至北大西洋海域对影子舰队进行清剿
，主流合法船只的大量介入推高了油轮运费 。RadexMarkets瑞德克斯 认为，虽然仓储融资成本与物流成本的双重上涨可能在短期内挤压贸易利润 ，但对于维多和托克这类具备先发优势的巨头而言
，建立合法的贸易链路比短期账面盈亏更具战略意义
。

　　当前的市场数据直观地反映了这一转变带来的影响。委内瑞拉旗舰Merey重质原油的贴水幅度已出现显著修正 。此前在影子贸易模式下，该原油较布伦特原油的贴水曾一度宽至15美元/桶 ，而根据最新报价
，维多提供的3月交货货源贴水已收窄至5美元/桶。这种“贴水正常化”现象反映了风险溢价的降低和供应透明度的提升
。

　　综上所述，虽然大型石油生产企业对于数百亿美元规模的长线投资仍持观望态度 ，但动作敏捷的贸易商已率先通过灵活的物流与营销手段抢占滩头。随着委内瑞拉石油流向从非正规渠道回归至合规的美国及亚洲炼油市场
，全球原油市场的供应弹性将得到增强 。RadexMarkets瑞德克斯 将持续关注能源市场的流动性变化，帮助投资者在剧烈波动的国际能源博弈中洞察先机
。

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责任编辑：陈平