昨天，美国和欧洲的天然气价格飙升。Henry Hub的空头回补为此次涨势提供了更多动力 。

昨天
，石油价格再次承受下行压力
。ICE布伦特原油当日下跌近2.8％，跌破每桶72美元。美元走强 - 自美国大选以来一直存在的主题 - 不仅给石油市场带来强劲的逆风 ，也对更广泛的大宗商品复合市场造成了压力 。最近布伦特和WTI的立即时间跨度急剧收窄
，逐渐接近远月溢价，表明实际市场供应更为充足
。我们对2025年的石油平衡显示出剩余量 ，假设OPEC+按计划取消减产
，且我们不会看到伊朗出口量发生剧烈变化。

OPEC将于今天发布其月度石油市场报告，其中将包括对2025年市场的最新展望 。该组织可能会进一步修订对需求的预测
。上个月 ，OPEC将对2024年和2025年的需求增长预测分别削减了110千桶和100千桶。该组织仍估计今年需求将增长1.93百万桶/日
，明年将增长1.74百万桶/日，这与其他需求估计相比仍然非常激进 ，其他估计接近1百万桶/日 。

天然气市场昨天表现强劲
。Henry Hub当日上涨9.4％，价格超过每百万英热单位2.90美元。寒冷天气推动了价格上涨
，而空头回补也助涨 。最新的CFTC数据显示，截至上周二 ，投机者在Henry Hub持有净空头头寸近146,000手
，是一个相当大的空头头寸，这意味着在适当的催化剂下有大量可能的空头回补。

在欧洲 ，天然气价格也出现上涨
。TTF昨天上涨超过3.1％。风力发电量下降支持了天然气价格
，同时预报还显示该地区气温降低，这对供暖需求应该是利好 。

在北京最新刺激措施未能完全打动市场之后 ，铁矿石周一跌回每吨100美元水平
。铁矿石是中国经济放缓风险中最脆弱的品种之一
，因为中国的房地产市场构成了大部分钢铁需求。迄今为止，北京的刺激措施主要集中在清理房地产库存上 ，而不是刺激新开工
，这是最大的钢铁需求推动因素 。中国的铁矿石港口库存一直在增加，进一步拉低了价格
。目前 ，这一水平已达到今年9月初以来的最高水平。我们认为中国铁矿石供应过剩将继续对价格施加压力 。