美国4月非农就业数据稳健增长 ，失业率稳定
，贸易战影响尚未显现

美国劳工统计局公布的数据显示，4月非农就业人数增加17.7万人 ，虽然低于上月
，但优于经济学家预期的13万 。失业率维持在4.2%，与市场预期一致
。这份数据被市场视为“恰到好处 ” ，既显示美国经济动能依旧强劲，又不至于引发美联储降息预期变数。

数据公布后
，美股三大股指期货和美国国债收益率显著上涨，美元指数反弹动能有望延续 。尽管面临关税政策带来的不确定性和金融市场动荡 ，美国企业并未明显削减招聘
。

行业就业增长情况

4月非农就业增长涵盖多个行业
，医疗保健和交通仓储行业就业岗位增幅领先。制造业因PMI产出跌至2020年以来最深度萎缩而大幅减员 。美国运输和仓储行业的就业岗位增幅创下去年12月以来的最高水平，表明关税政策生效前锁定的进口订单激增以及相关的企业活动提振了劳动力需求。

行业 就业岗位增幅 医疗保健 领先 交通仓储 领先 制造业 大幅减员 劳动力市场其他数据

美国联邦政府连续三个月裁员 ，为2022年以来最长裁员纪录
。劳动力参与率升至62.6%
，其中25岁至54岁核心黄金劳动年龄段的参与率创七个月以来的新高水平。平均时薪环比上涨0.2%，同比增速为3.8% 。

尽管非农数据反映出美国经济仍然乐观 ，但经济学家们普遍预计
，随着关税相关的不确定性继续抑制美国企业的扩张计划，未来几个月裁员可能将加速
。

彭博社的调查报告显示 ，未来12个月美国陷入经济衰退的概率已从3月调查所显示的30%跃升至45%。华尔街研究机构BCA Research认为美国经济陷入衰退的概率已经超过50%
，摩根大通则预测高达60% 。

若美国经济步入衰退的迹象愈发明显，美联储采取“预防式降息
”的概率也将大幅增长
。劳动力市场相关数据 ，如初请失业金数和失业率，对于投资者判断美国经济健康状况至关重要。